Terra重蹈覆辙？又一算法稳定币跌破1美元

加密货币的寒冬从去年11月开始就一直持续，投资者对全球经济衰退的恐惧更加心寒。 近两个月，“币圈茅台”Luna币惨遭血洗、Terra稳定币UST崩盘、加密货币借贷平台Celsius跑路、加密对冲基金三剑资本面临清算危机等。一波又一波的寒潮交替袭来。

在加密圈的寒冬中，偶尔传出振奋人心的消息是，孙宇晨旗下波场TRON于5月5日正式发行了去中心化算法稳定币USDD。与其他稳定币不同的是，USDD试图构建一个类似于“央行”功能为其发展保驾护航。 然而，周日，“全村的希望”暴跌至 93 美分，尽管其价格在周三回升至 97 美分。

“永远价值 1 美元”货币的暴跌加剧了投资者对 USDT 可能遭受与 terraUSD（即 UST）相同命运的担忧，因为 UST 此前的崩盘加剧了加密货币在日益严重的流动性危机中的更广泛抛售。

TerraUSD（“UST”，一种旨在保持与美元一对一挂钩的算法稳定币）与传统稳定币不同。 作为一种算法稳定币，它不一定有任何资产背书，而是依靠一套金融工程来维持与美元的联系。 但这种设计存在着巨大的风险。 算法稳定币依靠交易员将价格推回到 1 美元。 如果交易者不愿买入泰达币汇率受什么影响，货币将陷入“死亡螺旋”。

Tether USD是USDT的全称，中文名泰达。 其发行方Tether于2015年在TRON网络上推出了USDT。Tether承诺每一个稳定币USDT的背后泰达币汇率受什么影响，都有价值1美元的现金或等价物来支撑USDT的价值。 由孙宇晨创立的波场TRON是全球最大的USDT稳定币网络，希望通过发行去中心化稳定币来突破当前的发展瓶颈。

惠誉评级金融机构高级主管 Monsur Hussain 表示，USDD 使用加密货币作为储备使其面临“与 UST 类似的风险”：

在动荡时期，加密货币通常与价格相关。

鉴于 USDT 的运作方式与 UST 相同，并且两者都积累了大量其他数字代币以帮助推高其价格，因此人们担心 Terra 的故事会重演，但专家表示这不太可能发生。

我们先来看Tether的USDT。 当5月份Terra开始崩盘，各种稳定币受到冲击，USDT一度与美元脱钩，市场普遍出现恐慌情绪。 在 UST 崩盘之前，所有流通中的 UST 价值约 186 亿美元，其中超过 170 亿美元（90%）存入了 Anchor。 虽然 Terra 的生态损失价值巨大（超过 400 亿美元），但其影响相对有限，仅占市场的不到 2%。 Tether 的 USDT 则大不相同。 目前USDT的流通量为740亿美元，是UST巅峰时期的4倍。

加密货币数据公司 Messari 的研究分析师 Dustin Teander 表示：

USDT 没有足够的权重来造成与 UST 相同的破坏性后果。 它的使用不像 UST 消亡之前那么广泛。

如果 USDT 崩溃，它不会引起与 UST/LUNA 崩溃相同程度的传染或恐惧。

使用 USDD 也很难发生 Terra 式的崩溃，因为它要小得多。 根据公共区块链记录，大约有 10,000 个账户持有 Tron 网络上的代币，而只有 100 多个账户持有以太坊上的稳定币，目前的 USDD 供应量约为 7 亿美元。

监督和管理稳定币的 Tron DAO Reserve 表示，鉴于 USDT 的“去中心化”性质，预计价格会出现一定程度的波动。

波场 TRON 上周也发了推文：

有些波动是不可避免的。 目前市场波动在+-3%以内，属于可以接受的范围。 我们将密切关注市场并采取相应行动。

另外，从表面上看，USDD和USDT很相似，但实际上两者还是有区别的。 USDD 是一种去中心化的超抵押稳定币，而 USDT 因其现金储备不足和其发行人 Tether 的中心化操纵影响而受到批评。 在USDD上线之初，波场TRON就表示，迅速建立自己的储备金体系，实现对稳定币USDD的有力保障，从而保护其汇率免受市场下跌的影响。 Tron 表示其储备中包含超过 19 亿美元的比特币和其他代币，包括稳定币 USDC 和 Tether。