周报：比特币和以太坊哪个市值更大？听听大V怎么说

本周比特币牛市热情不减，截至发稿价格仍维持在19000美元上方。 同时，随着以太坊2.0正式进入升级阶段，更多人开始关注以太坊的潜在价值。

在目前的市场行情下，两大主流货币的投资价值究竟如何？ 本期小编总结了业内大咖的观点，带大家梳理了围绕这个话题的一系列问题。

比特币的价格处于高位。 现在购买比特币有更高的风险吗？ 美国财经媒体Real Vision CEO Raoul Pal给出的答案是肯定的。

帕尔表示，比特币已创历史新高，整体市值处于高位。 如果您现在购买，买家将承担更多风险。 相比之下，价格仅为历史高位59%的以太坊仍有上涨空间。 此外，以太坊2.0的升级将全面提升区块链的可扩展性、安全性和能源利用率，具有更高的潜在价值。

然而，加密货币咨询公司 Messari 的高级研究员 Ryan Watkins 告诉 CoinDesk，以太币不太可能像比特币那样价格飙升并引领下一轮牛市。 “对于很多机构投资者来说，投资比特币是因为他们认为它是‘数字黄金’，”沃特金斯解释道。 “以太坊还没有得到类似的认可。”

比特币是数字黄金的观点已经被越来越多的金融界人士认可，这也是本轮比特币牛市背后的主要推动力。 新冠疫情在美国持续蔓延，对其经济造成重创。 政府的经济刺激政策导致大量美元流入市场，美联储预计美元将迎来新一轮通胀。 正是这种大环境促使许多基金经理和高净值投资者寻找类似于黄金的保值资产。

本周又有两家大型资产管理公司表示，他们计划投资比特币。 管理着超过 2000 亿美元资产的古根海姆计划购买价值 5.3 亿美元的比特币。 AllianceBernstein还表示，已经改变了对比特币的看法，可能会寻找相关的投资机会。 周四，道琼斯甚至宣布明年推出加密货币指数。 同样在本周，全球最大资产管理公司贝莱德的首席执行官在接受 CNBC 采访时表示比特币以太坊，比特币有可能演变成一种全球资产类别。

衍生品交易所Alpha5创始人Vishal Shal也认为，以太坊成为下一个大牛市的机会有限。 Shal表示，近期以太坊的价格上涨得益于比特币牛市的溢出效应。 与吸引场外机构投资者的比特币相比，以太坊的新买家都是“加密货币原住民”。 对于观望的新买家来说，比特币仍然是入场的首选。

Shal 的观点引出了另一个关键问题：以太坊价格的上涨真的只是比特币牛市的溢出效应吗？ 根据CoinDesk的数据分析发现，两大货币的价格存在很强的正相关性，但正在逐渐走弱。 有行业分析师指出，随着越来越多的机构投资者购买比特币，其价格将继续上涨，但与其他加密货币的相关性将继续减弱。 例如，现在比特币的价格在历史高位波动，而以太坊一直在 600 美元左右，远低于 1448 美元的历史高位。

根据 CoinDesk 数据分析，过去 90 天，比特币和以太坊的价格相关性从今年夏天的 0.93 下降到 12 月初的 0.7。 数字资产咨询公司 Delphi Digital 的分析师 Ashwath Balakrishnan 警告说，随着两种加密货币价格变化之间的相关性减弱，想要使用以太坊来获取比特币上涨红利的买家要三思。

事实上，纵观加密货币十多年的发展历程，业内形成的传统观念是比特币与其他加密货币的价格具有很强的相关性。 造成这种情况的主要原因之一是加密货币生态系统的整体市值相对于全球经济而言较小。 目前，加密资产总价值约为5600亿美元，仅占标普500股票指数总市值的1.7%。 尽管各个加密货币的基本面不同，但由于市场相对较小，它们的价格会随着比特币一起波动。

然而，随着加密货币行业的成熟和规模的扩大，不同加密货币价格之间相关性减弱的趋势越来越明显。 今年夏天 DeFi 非常火爆，因为绝大多数 DeFi 应用都运行在以太坊上，而以太坊的价格也创下了两年来的历史新高。 同时，比特币的上涨相对乏力。

在更基本的层面上，两种主要货币价格相关性减弱的长期原因可能是它们背后的价格驱动因素不同。 以太坊的创造者想把它打造成“世界计算机”，最终拥有一个包含很多去中心化应用的生态系统，而以太币就是在这个系统中流通并具有实际应用价值的货币。 比特币更多地被用作类似于黄金的保值资产类别，以降低美元贬值的风险。

“我一直觉得加密资产行业是巨大的，不仅仅是比特币，因为每种加密货币都有不同的应用，”帕尔说。 “我认为比特币和以太坊一起是非常好的资产配置组合。”

如果以太坊和比特币之间的相关性减弱，那么以太坊未来的价格走势会是什么样子呢？ 虽然目前还没有满意的答案，但以太坊 2.0 升级能否成功将成为影响价格的重要因素，但升级过程需要较长时间，目前预计完成时间为 2023 年。

本周二，以太坊2.0完成创世区块，也意味着升级正式启动。 以太坊的持有者可以在新网络中进行质押，即在网络中质押以太坊以获得奖励。 之所以升级需要以太坊质押，是因为正在升级的系统需要质押者在网络中验证信息，以加强网络升级的安全性。

很多人开始在高风险高回报的DeFi流动性挖矿和安全回报率相对较低的以太坊2.0 Staking这两个赚取回报的渠道之间做出选择。 这也有可能推高以太坊的市场需求。

不过，与这次以机构入场为主的比特币牛市不同，即使各大交易所提供以太坊2.0 Staking来支撑以太坊价格，这也主要是针对散户的，大型机构不会有太大的反应这个。

以太坊的升级很早就被提上日程，但由于技术和开发者分歧等因素，升级过程充满了不确定性。 一方面，DeFi 应用平台一直在呼吁加快升级进程，因为应用增加了整个以太坊网络的负载，导致交易手续费增加。 另一方面，升级的技术复杂性和各方的协调都需要一定的时间。 就连以太坊的开发者对于完成升级的具体时间也模棱两可，2023年只是一个非常粗略的估计。

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