美国比特币ETF已经上线，这些你一定要知道

原标题：《史上第一次！美国比特币ETF分批上线比特币现货ETF，这些你一定要知道！》

时隔多年，比特币ETF终于落地了。

10月15日，美国证券交易委员会经过多方审议，于上周五正式批准了首只比特币期货ETF产品，并于10月19日在纳斯达克上市。正式挂牌，交易首日总成交量2442万，成交量高达10.7亿，创下ETF上市首日成交量历史纪录，仅次于贝莱德的碳基金。

自 2013 年首次提交比特币 ETF 申请以来，美国监管机构几乎拒绝了所有比特币 ETF 申请。第15天，BTC价格突破6万美元。

究竟什么是比特币期货 ETF？这个ETF产品有什么特别之处？它的推出会有什么影响？能如大多数人想象的那样成为市场的“雷管”吗？

如果你买过基金，你一定对ETF这个词很熟悉。 ETF（交易所交易基金）是传统金融市场中非常常见的一种。产品类别，简单来说，ETF本质上是一种开放式基金。根据其追踪的标的资产，有不同的ETF类别，如黄金ETF、上证50ETF、科技100ETF等，分别追踪黄金、上证50和科技。 100 指数通过复制基础指数来构建跟踪指数变化的证券投资组合，从而简化了用户的投资流程。

因此，我们常说的比特币ETF就是将比特币作为标的资产进行追踪。这是一种间接购买和投资比特币的方式。之所以很多人关注比特币ETF 落地背后的主要原因只有一个：批准意味着合规。合规后，ETF将成为传统资金进入加密数字领域的大门。这是一件关系到很多人利益的事件，但是这个获批的ETF却各不相同。

获批产品由美国管理公司ProShares发行，名为Bitcoin Strategy ETF。各种ETF的金融机构目前持有超过640亿美元的资产。 ProShares早在2017年就开始申请比特币ETF，并在今年8月修改方案重新申请后获得批准。

首先，非常重要的是这个产品的目标是芝加哥交易所（CME）比特币期货价格，而不是比特币现货，正因为如此，很难追踪比特币现货市场直接生产买卖。

其次，这个产品的门槛不低。根据产品描述，该产品的购买和赎回采用全现金方式，费率0.95%，最低购买单位为10,000份，首日开盘价为40美元美元每份，这意味着交易的起始价格为 10,000 份。起始门槛至少为 40 万美元，这对于普通交易者来说可能是一个非常难以达到的高度。可以说，“这扇‘门’是开着的，但不是全开的。”

长期以来，美国多家公司通过间接方式发行了各种与数字资产相关的ETF比特币现货ETF，如Amplify Transformal Data Sharing ETF、VanEck Digital Transformation ETF等，其中3只产品的经营规模已突破1亿美元，并取得了不错的收益。

美国区块链/数字货币相关ETF数据来源：申万宏源研究

另外，从全球来看，ProShares发行的ETF也不是第一只比特币ETF。

早在今年2月18日，加拿大多伦多证券交易所就上市了一款名为Purpose Bitcoin ETF的比特币ETF产品，首日交易量为965万笔，挤入其中，位居榜首当天多伦多证券交易所交易量10，除了比特币ETF，他们还上市了以太坊ETF。

10月16日，欧洲也推出了其首只比特币现货ETF，由Jacobi Asset Management发行，这是一款追踪现货比特币的ETF，计划在Cboe Europe上市，但Jacobi的比特币ETF只对机构投资者开放。

美国比特币ETF之所以最受关注，主要是因为美国的金融状况，以及如今在加密金融领域的霸主地位。他们对比特币 ETF 的态度会影响整个加密市场。情绪。

但一些观察家仍然怀疑比特币期货 ETF 能否真正为主流货币打开大门。

由于“合约溢价”（期货溢价一般是指在正常供需关系下，现货价格相对低于期货价格，近期合约价格低于远期合约价格的现象） )，该基金无法与比特币竞争。同时，也有投资者指出，在中心化平台上拥有比特币等资产，本身就是与区块链精神的矛盾。

来自数字资产管理公司 Morgan Creek 的联合创始人 Anthony Pompliano，“无论是从价格跟踪还是费用结构的角度来看，批准比特币现货 ETF 会更好，期货 ETF 只会带来更高的成本为用户。”

那么，为什么 SEC 选择比特币期货 ETF 而不是现货 ETF？答案也很简单，两个字——安全。

美国 SEC 主席 Gensler 认为，基于期货的比特币 ETF 对投资者来说风险较小，因为它们植根于受监管的芝加哥比特币 ETF 货币期货可以在一定程度上避免证监会担心的“价格操纵”问题，并且还省去了私钥存储等一系列链上操作。与现货ETF相比，这是一个相对更合适的方案。

早在今年 8 月的阿斯彭论坛上，SEC 主席 Gary Gensler 就表示，“我非常希望我的同事能够审查基于 CME 比特币期货的 ETF”，表达了他对基于期货的 ETF 的兴趣。倾向。 Bitwise Asset Management 的首席投资官 Matthew Hougan 也表达了类似的观点，他认为“美国证券交易委员会正在采取一些小步骤来推出比特币期货市场，因为它是一个受监管的市场。”

相比ETF的首次获批，灰度的举动或许更值得我们关注。

作为全球最大的比特币信托基金，灰度的一举一动长期以来备受关注。 10月19日，灰度正式对外发布公告，称已通过纽约证券交易所高增长板市场（NYSE Arca）向美国SEC提交比特币ETF备案。

如果获批，GBTC持股人的持仓将自动转换为等值现货ETF，成为拥有百亿加密资产的ETF巨头。截至 10 月 20 日，灰度仍将管理 64.750,000 个比特币，价值约 387 亿美元。此外，Grayscale CEO Michael Sonnenshein 还表示，计划将其他 14 种加密投资产品转换为 ETF 产品。

灰度信托基金持仓（部分）

其实，Grayscale 多年前向 SEC 提出申请比特币 ETF 未成功，转而求助于比特币信托。但现在，随着比特币期货ETF的到来，“GBTC”的市场份额也将面临冲击，因此寻求比特币现货ETF可以说是灰度面对变化的必然防御和变革，不排除它们将成为寻求推出比特币期货 ETF 的下一个最佳选择。

如今，不仅是 ProShares 和 Grayscale，还有 Invesco、Valkyrie Investments 以及被誉为股市女神的 Cathie Wood 旗下的 ARK Fund 都向 SEC 提交了比特币 ETF 申请。 10月20日，资产管理公司VanEck推出的比特币期货ETF也获得了美国SEC的正式批准，允许其在10月23日之后推出该基金。由此引燃。

关于比特币现货ETF，按照美国SEC目前的态度，短期内推出比特币现货ETF的概率并不高，未来很长一段时间内，期货ETF仍将是主流。

但正如纽约证券交易所产品负责人 Douglas Yones 所说，“ProShares 比特币期货 ETF 是令人兴奋的一步，但不会是最后一步”，无论比特币 ETF 采用何种形式，因为它的粉丝，不重要。